Комплексная оценка финансово-экономического состояния предприятия. Методика комплексной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

Использование традиционных методов оценки финансового состояния организаций, основанных на расчетах различного количества отдельных финансовых коэффициентов, не всегда позволяет получить однозначные выводы.

Так как в этом случае могут быть получены противоречивые вы­воды по отдельным направлениям оценки Например, могут быть получе­ны противоречивые выводы об удовлетворительной платежеспособности организации и неудовлетворительной финансовой устойчивости Такая си­туация может объективно сложиться, когда недостаточная платежеспособ­ность организации компенсируется заемными средствами в ущерб ее фи­нансовой устойчивости. Как в зтом случае однозначно охарактеризовать ее финансовое состояние? Этот недостаток устраняют различные методы комплексной оценки

Расчет финансовых коэффициентов является основой комплексной оценки финансового состояния организации, разработки, принятия эффек­тивных финансовых решений. Для комплексной оценки финансового со­стояния организации рекомендуется из всего многообразия рассчитывать следующие показатели по направлениям:

* для оценки платежеспособности, ликвидности коэффициент абсо­лютной ликвидности (&|), коэффициент быстрой ликвидности (кг), коэф­фициент текущей ликвидности (kj);

* для оценки финансовой устойчивости - коэффициент автономии (&«);

* для оценки деловой активности - коэффициент оборачиваемости обо­ротных активов (кь):

* для оценки рентабельности коэффицисш рентабельности продаж

Другие финансовые коэффициенты могут быть использованы для более детального анализа. Кроме того, не для всех финансовых коэффициентов установлены оптимальные, критические значения из-за существенной за­висимости от специфики организации, отраслевой принадлежности, дру­гих конкретных условий

Коэффициент абсолютной ликвидности (Jt|) показывает потенциальные возможности организации по покрытию краткосрочных обязательств мгновенно реализуемыми активами - денежными средствами, рассчитыва­ется как отношение денежных средств организации к сумме ее кратко­срочных обязательств.

где £>„ - нормальная дебиторская задолженность, руб.

Коэффициент текущей ликвидности (кг) показывает возможности орга­низации по покрытию краткосрочных обязательств ликвидными оборот­ными активами и рассчитывается как отношение ликвидных оборотных активов организации к сумме краткосрочных обязательств\"

где Аі - ликвидные оборотные активы организации, руб.

Для расчета коэффициента текущей ликвидности корректируется «Де­биторская задолженность», платежи по которой ожидаются более чем че­рез 12 месяцев, «Запасы» и «Прочие оборотные активы» соответственно на сумму фактически выявленной безнадежной дебиторской задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов н затрат. Из «Краткосрочных обязательств» вычитается сумма дебетового сальдо по счету 83 «Доходы будущих периодов» (курсовые разницы). По международным стандартам значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в преде­лах от единицы до двух, то есть оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности меньше единицы означает, что сумма ликвидных активов организации меньше срочной к погашению задолженности. Такие органнгации являются неплатежеспособным. Пре­вышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два, в три раза, считается нежелательным явлением, н свидетельст­вует о нерациональной структуре капитала

Риск снижения финансовой устойчивости организации оценивается со­отношением собственного и заемного капитала как источников формиро­вания активов организации Коэффициент автономии характеризует спо­собность организации формировать запасы и затраты за счет собственных средств, показывает как распределяется риск между собственниками орга­низации и их кредиторами.

Коэффициент автономии (kj показывает, какая доля в источниках фор­мирования средств организации приходится иа собственный капитал, то есть характеризует, насколько не іависимой является организация от при­влечения внешних источников финансирования.

где С„ - собственный капитал организации руб.; Vb валюта баланса ор­ганизации, руб.

Коэффициенты деловой активности позволяют оценить эффективность использования средств. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости Показатели оборачиваемости оборотных активов имеют большое значение для оценки финансового состояния организации, так как скорость оборота средств, то есть превращения нх в денежную форму, ха­рактеризует платежеспособность организации.

Оборачиваемость разных элементов оборотных активов рассчитывается в днях, исходя нз величины суточных продаж. Сумма среднедневных продаж рассчитывается делением выручки от реализации на число дней в периоде (90, 180, 270 или 360

дней). Средний размер оборотных активов рассчитывается как И сумм на начальную и конечную даты периода и полных значений показателей на промежуточные даты делением на число слагаемых минус единица. Оборачиваемость оборотных активов (ОА) определяется:

где (Уо - оборачиваемость оборотных активов, принятая за базу сравне­ния, обороты, (Уі - сравниваемая оборачиваемость оборотных активов, обороты.

Оценка рентабельности осуществляется на основе использования коэф­фициента рентабельности продаж (А*), который определяется как отноше­ние прибыли от продаж к выручке от продаж:

где/?і - прибыль от продажи продукции, товаров, работ, услуг, руб.; G, - выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг, руб.

В качестве нормативных значений финансовых коэффициентов прини­маются: к, > ОД; *2 > 0,8; *з > 2; > 0,7; *5> 1,02; К 2 0,15. Комплексная

оценка финансового состояния организации осуществляется следующим образом.

1) по результатам расчета коэффициентов и сравнения их с норматив­ными значениями каждому коэффициенту присваивается класс от 1 до 3 согласно данным, приведенным в таблице 3.1;

2) с учетом значения удельного веса коэффициента в комплексной оценке финансового состояния организации рассчитывается количество баллов по каждому показателю, на основе которого определяется класс финансового состояния организации

Таблица 3.1 - Классы финансовых коэффициентов Наименование коэффициентов Распределение значений коэффициентов по классам 1 класс 2 класс 3 класс 1 2 3 4 к, 2 0.2 0,15-0,19 0,8 0,5 - 0,7 / - удель­ный вес в комплексной оценке соответствующего финансового коэффици­ента. Пример расчета комплексной оценки финансового состояния органи­зации приведен в таблице 3.2. Таблица 3.2 - Расчет комплексной оценки финансового состояния организации Коэффициенты Фактическое Класс Удельный Сумма значение вес показателя баллов 1 2 3 4 5 і 0,21 1 0,1 0,1 кг ~ 0,73 2 0,1 ’ од кг 2,25 1 0,3 0,3 *4 0,85 1 0.15 0,15 J. к, 1,02 2 0,1 ОД кь 0.15 1 0.25 0.25 Итого: - 1,00 1Д При сумме баллов, изменяющихся в пределах: 1) 1.3 >Sb> 1,0 организация имеет удовлетворительное финансовое состояние; 2) 2.3 і St > 1.3 - организация имеет ие устойчивое финансовое состоя­ние, 3) St > 2,3 - организация имеет неудовлетворительное финансовое со­стояние. Полученная сумма баллов 5» ~ 1,2 свидетельствует о первоклассном финансовом состоянии организации. При получении оценки о неустойчи­вом или неудовлетворительном финансовом состоянии организации про­водится дополнительный, детальный анализ, разрабатываются мероприя­тия по восстановлению платежеспособности, финансовому оздоровлению организации Еще по теме § 3.4 Комплексная оценка финансового состояния организации: Глава 4. Комплексный экономический анализ доходов, расходов и финансовых результатов деятельности организации. Оценка эффективности использования ресурсного потенциала организации 3.2.1. Понятие и значение структуры капитала в оценке финансового состояния организации Глава 9. Комплексный экономический анализ и оценка платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности организации 11.5. Оценка степени финансового состояния организации на основе группировки активов и обязательств Комплексный анализ оплаты труда и оценка состояния социальных условий работы коллектива Тема 12. Комплексная оценка деятельности организации по даннымфинансовой отчетности 1.4.3 Начало работ по организации комплексного финансового управления Глава 3 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ: ФИНАНСОВЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ ФЕДЕРАЛЬНАЯ СЛУЖБА РОССИИ ПО ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ И БАНКРОТСТВУ ПРИКАЗ от 23 января 2001 г. N 16 ОБ УТВЕРЖДЕНИИ "МЕТОДИЧЕСКИХ УКАЗАНИЙ ПО ПРОВЕДЕНИЮ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ" - Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право -

Большое значение в процессе управления финансовыми ресурсами отводится предварительному анализу их наличия, размещения и эффективности использования. Финансовые ресурсы отражаются в пассиве бухгалтерского баланса и группируются по двум основным признакам: по юридической принадлежности и длительности нахождения средств в обороте (срокам погашения).

В соответствии с первым признаком, финансовые ресурсы делятся на собственные и заемные, в соответствии со вторым, - на перманентный капитал (собственный капитал плюс долгосрочные обязательства) и краткосрочные обязательства.

Собственные источники формирования имущества расположены в III и частично V разделах (стр. 640 «Доходы будущих периодов») бухгалтерской баланса.

Заемные источники в зависимости от сроков погашения делятся на долгосрочные, расположенные в IV разделе, и краткосрочные, расположенные в V разделе бухгалтерского баланса.

Финансовые ресурсы расположены в пассиве бухгалтерского баланса соответствии с принципом увеличения степени изымаемости ресурсов: от менее к более изымаемым. Финансовые ресурсы, длительное время используемые в процессе формирования активов, образуют перманентный капитал. Значение анализа финансовых ресурсов заключается в формировании экономически обоснованной оценки динамики и структуры источников финансирования активов и выявлении возможностей их улучшения. Анализ динамики, состава и структуры финансовых ресурсов проводится с использованием приемов горизонтального, вертикального и трендового анализа и оформлен в таблице 9.

Таблица 7 - Анализ динамики, состава и структуры финансовых ресурсов СПК «Солонцы» за 2009 - 2011гг.

Показатели				Отклонение 2011 г. к 2010г.	Темп роста, %
сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %
1. Финансовые ресурсы, всего, в т.ч.:
2. Собственный капитал
3. Заемный капитал, из него
3.1. Долгосрочные обязательства
3.2. Перманентный капитал

Анализ динамики финансовых ресурсов показал снижение источников формирования имущества организации на 38,9% по сравнению с 2009 годом и рост на 9,6% по сравнению с 2010 годом.

Основные изменения в 2011 году произошли за счет роста заемного капитала на 11,8% и роста собственного капитала на 4,7%. За указанный период произошло снижение долгосрочных обязательств на 24,5% и рост перманентного капитала на 40,5%

В целом структура финансовых ресурсов оценивается как нерациональная, так как удельный вес собственного капитала организации на конец 2011 года составляет менее 50%. Удельный вес перманентного капитала в общей величине финансовых источников выше удельного веса собственного капитала, что характеризует предприятие как организацию, активно развивающую свою материально-техническую базу, в т.ч. за счет долгосрочных заемных источников. Однако, прослеживается ярко выраженная отрицательная динамика резкого снижения доли собственных средств в источниках формирования капитала и роста доли заемных средств.

Эффективность использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта во многом определяется степенью целесообразности их размещения по видам активов, что предопределяет необходимость изучения структуры имущества с позиции ее оптимальности.

Результаты анализа оформим в таблице 10.

Таблица 8 - Анализ динамики, состава и структуры имущества СПК «Солонцы» за 2009 - 2011г.

Показатели				Отклонение 2011 г. к 2010г.	Темп роста, %
сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %
1. Активы, всего, в т.ч.:
2. Внеоборотные активы, из них
2.1. Нематериальные активы
2.2 Основные средства и прочие внеоборотные активы
3. Оборотные активы, из них
3.1 Запасы (с учетом НДС ценностям)
3.2 Дебиторская задолженность, платежи по которой в течение 12 месяцев
3.3 Наиболее ликвидные активы (денежные средства и КФВ)

В структуре имущества организации наибольший удельный вес в 2009 году приходится на оборотные активы 68,7%. Это характерно лишь для организаций, занимающихся торговой деятельностью, но не производственной. Так, в запасы было вложено в 2009 году 62,5% источников формирования имущества. Это является нерациональным для производственного предприятия, поэтому в 2010 году произошло перераспределения источников имущества между оборотными и внеоборотными активами. В результате доля оборотных активов в 2010 году составила 39,0%, а в 2011 году - 45,1% от общей стоимости имущества предприятия.

Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов по прежнему приходится на запасы (40,7% на конец 2011 года). Причем намечается, хотя и незначительно выраженная положительная тенденция к росту более ликвидных активов в динамике. Однако это не касается денежных средств. Здесь идет тенденция к снижению их доли в составе активов, что оценивается негативно.

Доля внеоборотных активов увеличились с 31,3% в 2009 году до 54,9% в 2011 году. Данный факт оценивается позитивно, поскольку означает наращивание долгосрочных инвестиций, что способствует увеличению объема производства и прибыли в долгосрочной перспективе.

Финансовая устойчивость организации в общем виде определяется уровнем обеспеченности активов источниками их формирования и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Устойчивое финансовое положение характеризуется следующими признаками:

1) своевременностью расчетов по обязательствам;

2) достаточным долевым участием собственного капитала в формировании имущества (не менее 50%) и оборотных активов (не менее 30%).

Соотношение собственного и заемного капитала во многом определяет уровень финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость определяется также соотношением стоимости основного элемента оборотных активов - запасов и затрат и величины собственных и заемных источников их формирования.

Можно выделить следующие основные этапы анализа финансовой устойчивости:

Идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) нормальных источников формирования материально- производственных запасов;

Конкретизация оценки финансовой устойчивости на основании изучения значений и динамики относительных показателей финансовой устойчивости - финансовых коэффициентов;

Расчет влияния факторов на изменение основных показателей финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели излишка или недостатка источников для формирования материально-производственных запасов, которые определяются путем сравнения величины запасов и затрат и нормальных источников средств для их формирования.

В качестве нормальных источников формирования запасов и затрат выделяют следующие:

1) собственные оборотные средства;

2) краткосрочные кредиты и займы (исключая просроченные долги);

3) кредиторская задолженность товарного характера (исключая просроченные долги): задолженность перед поставщиками, авансы полученные.

Общая сумма нормальных источников формирования запасов и затрат (НИФЗ) определяется по формуле:

НИФЗ=СОС+ККЗ+КЗТХ-ПрД

где СОС - собственные оборотные средства; ККЗ - краткосрочные кредиты и займы; КЗТХ - кредиторская задолженность товарного характера; ПрД - просроченные долги.

Недостаток нормальных источников формирования запасов и затрат означает, что определенная часть последних формируется за счет кредиторской задолженности нетоварного характера (задолженности по оплате труда, социальному страхованию, перед бюджетом и прочими кредиторами), либо неплатежей.

В зависимости от соотношения величин материальных оборотных активов и источников их формирования условно выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

Абсолютная финансовая устойчивость

где З - запасы.

Нормальная финансовая устойчивость

СОС<З?НИФЗ

Неустойчивое финансовое положение

Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству организация имеет просроченную задолженность, т.е. часть запасов формируется за счет неплатежей.

Расчет показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат осуществим в табл. 11.

Таблица 9 - Идентификация уровня финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат СПК «Солонцы» за 2009 - 2011гг.

Показатели	Фактически в 2009г.	Фактически за 2010г.	Фактически за 2011г.	Абсолютное отклонение	Темп роста, %
1. Материально-производственные запасы (МПЗ)
2. Собственный капитал
3. Долгосрочные обязательства
4. Внеоборотные активы
6. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования МПЗ
7. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования МПЗ
8. Краткосрочные кредиты и заемные средства
9. Общая величина нормальных источников формирования запасов и затрат
10. Излишек нормальных источников формирования МПЗ

По результатам анализа выявлено, что тип финансовой устойчивости организации на конец 2009 года- нормальный, т.к. величина материальных оборотных активов меньше величины нормальных источников формирования запасов и затрат, т.е. имеет место излишек нормальных источников формирования запасов и затрат.

Однако в 2010 и 2011 годах ситуация резко изменилась в негативную сторону. Тип финансовой ситуации - кризисная, так как для покрытия МПЗ недостаточно нормальных источников формирования и приходится для этого использовать кредиторскую задолженность, что является допустимым лишь в случае непросроченной кредиторской задолженности товарного характера.

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости дополняется анализом относительных показателей - коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются путем соотношения величин отдельных статей пассива и актива баланса и позволяют углубить оценку финансовой устойчивости, данную на основе показателей излишка (недостатка) основных источников формирования запасов и затрат, а также изучить иные стороны, характеризующие финансовую устойчивость организации (табл. 12).

Таблица 10 - Анализ относительных показателей финансовой устойчивости СКПК «Солонцы» за 2009 - 2011гг.

Показатели	Фактически в 2009г.	Фактически за 2010г.	Фактически за 2011г.	Абсолютное отклонение	Темп роста, %
1. Общая стоимость активов
2. Собственный капитал
3. Долгосрочные обязательства
4. Внеоборотные активы
5. Собственные оборотные средства
6. Оборотные активы, из них
6.1 Материально-производственные запасы
7. Коэффициент автономии
8. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами
9. Коэффициент маневренности собственного капитала

Характеризуя уровень финансовой устойчивости, следует отметить, что коэффициент автономии на конец 2011 года снизился на 0,078 по сравнению с 2010 годом и на 0,570 по сравнению с 2009 годом, и составил 0,300. Это означает, что только 30,0% имущества формируется за счет собственных средств, при оптимальном значении не ниже 50%. Следовательно, в организации ощущается острая нехватка собственного капитала.

Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами на конец 2011 года имеет отрицательное значение. Это означает, что значительная часть запасов предприятия приобретается за счет заемных источников.

Коэффициент маневренности собственного капитала на конец 2010 и 2011 года также имеет отрицательное значение.

Таким образом, можно сделать вывод, что у предприятия на конец 2011 года кризисное финансовое состояние.

Оценка платежеспособности и ликвидности организации позволяет охарактеризовать возможности своевременного проведения расчетов по краткосрочным обязательствам и осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих (оборотных) активов.

Ликвидность какого-либо актива - это его способность трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива. Ликвидность организации в целом определяется наличием у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков платежей, предусмотренных договорами.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке их возрастания.

По степени ликвидности активы подразделяются на следующие группы:

А1 (наиболее ликвидные активы) - денежные средства в кассе и на расчетном счете, а также краткосрочные финансовые вложения;

А2 (быстрореализуемые активы) - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;

А3 (медленнореализуемые активы) - запасы и затраты, НДС;

А4 (труднореализуемые активы) - внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 (наиболее срочные обязательства) - кредиторская задолженность;

П2 (краткосрочные пассивы) - краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;

П3 (долгосрочные пассивы) - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 (постоянные пассивы) - раздел «Капитал и резервы», а также стр.640, стр.650 раздела «Краткосрочные обязательства».

Анализ ликвидности баланса путем сопоставления соответствующих групп активов и пассивов оформлен в табл. 13.

Таблица 11 - Оценка ликвидности баланса

						Излишек/недостаток активов для погашения обязательств
Наиболее ликвидные активы - А1 (стр.250+260)			Наиболее срочные обязательства - П1 (стр.620)
Быстро реализуемые активы-А2 (стр.240)			Краткосрочные пассивы - П2 (стр.610)
Медленно реализуемые активы- А3 (стр.210+220+140)			Долгосрочные пассивы - П3 (стр. 510)
Трудно реализуемые активы- А4 (стр.190-140+230)			Постоянные пассивы- П4 (стр.490+630++640+650)

Сопоставлением итогов вышеуказанных групп по активу и пассиву определяют ликвидность баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4?П4

Данного соотношения мы не наблюдаем, как на 2010 год, так и на 2011 год. Следовательно, баланс - не ликвиден.

Оценку платежеспособности предприятия проведем в таблице 14.

Таблица 12 - Оценка платежеспособности предприятия

Показатели			Нормативное значение
Исходные данные, тыс.руб.
1. Общая сумма текущих активов (290)
2. Быстрореализуемые активы (240)
3. Наиболее ликвидные активы (250 + 260)
4. Наиболее срочные обязательства (620)
5. Краткосрочные пассивы (610 + 660)
Расчетные показатели
Коэффициент текущей ликвидности (стр.1 / (стр.4+стр.5))
Коэффициент критической оценки (стр.2+стр.3) / (стр.4+стр.5))
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.3 / (стр.4+стр.5))

Вывод: Согласно расчетным показателям, ни один из показателей не достигает нормативного значения вследствие необоснованного резкого роста кредиторской задолженности при одновременном снижении абсолютно ликвидных активов и общей суммы текущих активов в целом. Данные изменения следует оценивать отрицательно.

Введение

1. Комплексный анализ финансового состояния предприятия

2. Операционный анализ деятельности предприятия

3. Бюджет предприятия

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Под анализом понимается способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей.

Содержание анализа вытекает из функций. Одной из таких функций являться - изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Следующая функция анализа - контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Также другая функция анализа- оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И наконец- разработка мероприятий пол использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:

1) анализ финансовых результатов деятельности предприятия;

2) анализ финансового состояния предприятия;

3) анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также и от задач субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации.

Основными функциями финансового анализа являются:

Объективная оценка финансового состояния объекта анализа;

Выявление факторов и причин достигнутого состояния;

Подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

Выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Выделяют 4 группы основных финансовых показателей:

Финансовая устойчивость,

Ликвидность,

Рентабельность,

Деловая активность (оборачиваемость).

1. Комплексный анализ финансового состояния предприятия

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:

· имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода;

· условия работы предприятия в отчетном периоде;

· результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;

· перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать в балансе в явном или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, когда в отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении (например, статья «Убытки»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут присутствовать также в скрытом, завуалированном виде статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе.

Это может быть вызвано не только с фальсификациями со стороны предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой многие балансовые статьи комплексные (например, статьи «Прочие дебиторы», «Прочие кредиторы»).

Таблица 1

Анализ состава и структуры имущества

Актив	начало года		Конец года					итогу баланса
1.внеоборотные	1876	50,70	1751	46,14	-125	-4,56	-0,07	-131,58
Основные средства	1876	50,70	1751	46,14	-125	-4,56	-0,07	-131,58
2.оборотные активы	1824	49,30	2044	53,86	220	4,56	0,12	231,58
Запасы	1100	29,73	832	21,92	-268	-7,81	-0,24	-282,11
-НДС по приобретенным ценностям	275	7,43	271	7,14	-4	-0,29	-0,01	-4,21
Дебиторская задолженность (> 12 мес)	110	2,97	97	2,56	-13	-0,42	-0,12	-13,68
Дебиторская задолженность (≤12 мес)	131	3,54	87	2,29	-44	-1,25	-0,34	-46,32
- покупатели и заказчики	131	3,54	87	2,29	-44	-1,25	-0,34	-46,32
Денежные средства	208	5,62	757	19,95	549	14,33	2,64	577,89
-касса	21	0,57	25	0,66	4	0,09	0,19	4,21
-расчетные счета	187	5,05	732	19,29	545	14,23	2,91	573,68
БАЛАНС	3700	3795	95	0,03

Таблица 2

Анализ состава и структуры источников формирования имущества

Пассив	начало года		конец года					итогу баланса
3.капитал и резервы	687	18,57	1054	27,77	367	9,21	0,53	386,32
Уставный капитал	120	3,24	120	3,16	0	-0,08	0,00	0,00
Добавочный капитал	126	3,41	126	3,32	0	-0,09	0,00	0,00
Нераспределенная прибыль прошлых лет	231	6,24	441	11,62	210	5,38	0,91	221,05
Нераспределенная прибыль отчетного года	210	5,68	367	9,67	157	3,99	0,75	165,26
5.краткосрочные обязательства	3013	81,43	2741	72,23	-272	-9,21	-0,09	-286,32
Кредиты и займы	1243	33,59	951	25,06	-292	-8,54	-0,23	-307,37
Кредиторская задолженность	1770	47,84	1790	47,17	20	-0,67	0,01	21,05
- поставщики и подрядчики	1139	30,78	1029	27,11	-110	-3,67	-0,10	-115,79
- перед персоналом	143	3,86	240	6,32	97	2,46	0,68	102,11
- внебюджетные фонды	158	4,27	176	4,64	18	0,37	0,11	18,95
- бюджет	256	6,92	254	6,69	-2	-0,23	-0,01	-2,11
- прочие кредиторы	74	2,00	91	2,40	17	0,40	0,23	17,89
БАЛАНС	3700	3795	95	0,03

Удельный вес = показатель актива (пассива) / валюта баланса*100%;

Изменение в абсолютном показателе = показатель на к.г. – показатель на н.г.; Изменение в удельном весе = уд. вес на к.г. – уд. вес на н.г; Изменение в % к н.г. = абс. изменение/ показатель н.г.; Изменение в % к валюте баланса = абс. изменение / абс. изменение валюты баланса *100%

Таблица 3

Анализ финансовой устойчивости предприятия

№ п/п	Финансовый показатель	начало года	конец года	изменение
1.	Капитал и резервы	687	1054	367
2.	Внеоборотные активы	1876	1751	-125
3.	Наличие собственных оборотных средств	-1189	-697	492
4.	Наличие общих источников	54	254	200
5.	Долгосрочные обязательства	-	-	-
6.	Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных средств	-1189	-697	492
7.	Краткосрочные кредиты и займы	1243	951	-292
8.	Запасы	1100	832	-268
9.	Обеспеченность запасов собственными источниками	-2289	-1529	760
10.	Обеспеченность запасов собственными и долгосрочными заемными средствами	-2289	-1529	760
11.	Обеспеченность запасов общими источниками	-1046	-578	468
12.	Тип финансовой устойчивости	кризисная	кризисная

Наличие собственных оборотных средств = Капитал и резервы (стр. 490) – внеоборотные активы (стр. 190); наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных средств = (капитал и резервы (стр. 490)+долгосрочные обязательства (стр. 590)) – внеоборотные активы (стр.190); наличие общих источников = (капитал и резервы (стр. 490)+долгосрочные обязательства (стр. 590) + займы и кредиты (стр. 610)) –внеоборотные активы (стр.190); обеспеченность запасов собственными источниками = собственные источники – запасы; обеспеченность запасов собственными и долгосрочными заемными средствами = собственные и долгосрочные заемные средства – запасы; обеспеченность запасов общими источниками = общие источники – запасы. Тип финансовой устойчивости, когда собственные источники < запасов, считается кризисной.

Таблица 4

Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе относительных показателей

№	Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение от начала года	значение
1	2	3	4	5
1.	Коэффициент автономии	0,19	0,28	0,09	>0,6
2.	Коэффициент заемного капитала	0,81	0,72	-0,09
3.	Мультипликатор собственного капитала	5,39	3,60	-1,79	>1,5
4.	Коэффициент покрытия процентов	-	-	-
5.	Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,19	0,28	0,09	>0,8
6.	Коэффициент финансирования	0,23	0,38	0,16	>1
7.	Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций	2,73	1,66	-1,07
8.	Коэффициент капитализации (финансовый Леверидж)	4,39	2,60	-1,79	<1
9.	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,65	-0,34	0,31	>0,5
10	Коэффициент маневренности	-1,73	-0,66	1,07	>0,5
11	Коэффициент структуры долгосрочных вложений	-	-	-

Коэффициент автономии = собственный капитал (стр. 490)/ совокупные пассивы (стр. 700); Коэффициент заемного капитала = заемный капитал (стр.590+690) / общий объем финансирования; Мультипликатор собственного капитала = совокупные активы (стр. 300) / собств. капитал; Коэффициент покрытия процентов = чистая прибыль / проценты к уплате (отсутствуют); Коэффициент долгосрочной финансовой независимости = перманентный капитал (собственный капитал + долгосрочные обязательства (стр. 590)) / совокупные активы; Коэффициент финансирования = собственный капитал /заемный капитал; Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций = внеоборотные активы / перманентный капитал; Коэффициент капитализации = заемный капитал / собств. капитал; Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = собств. оборотные средства (стр. 490-190)/ оборотные активы (стр.290); Коэффициент маневренности = собств. оборотные средства / собств. капитал.

Таблица 5

Анализ ликвидности баланса предприятия

Актив	начало года	конец года	Пассив	начало года	конец года	Платежный излишек (недостаток) н.г.	Платежный излишек (недостаток) к.г.
А1 – наиболее ликвидные активы Денежные средства Краткосрочные фин. вложения			П1 – наиболее срочные обязательства Кредиторская задолженность Ссуды, не погашенные в срок			-1562	-1033
А2 – быстрореализуемые активы Дебиторская задолженность Прочие активы			П2 – краткосрочные пассивы Краткосрочные кредиты и займы			-727	-496
А3 – медленно реализуемые активы Запасы – РБП Долгосрочные финансовые вложения			П3 – долгосрочные пассивы Долгосрочные кредиты и займы			1100	832
А4 – труднореализуемые активы Внеоборотные активы – долгосроч. фин. вложения			П4 – постоянные пассивы Капитал и резервы – РБП Статьи 630-660			1189	697
Баланс	3700	3795	Баланс	3700	3795

Таблица 6

Показатели оценки платежеспособности и ликвидности

№	Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение от начала года	Отклонение от нормативов
1	2	3	4	5
1.	Коэффициент текущей платежеспособности	4,33	3,57	-0,76	стремится к минимуму
2.	Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности	0,24	0,44	0,2	0,1 – 0,2
3.	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,07	0,28	0,21	0,09 – 0,14
4.	Чистый оборотный капитал	-1189	-697	492
5.	Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала	-0,17	-1,09	-0,91
6.	Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности	0,88	0,87	-0,01
7.	Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям	0,07	0,05	-0,03
8.	Коэффициент текущей ликвидности	0,61	0,75	0,14	0,83 – 1,33
9.	Обеспечение обязательств активами	1,23	1,38	0,15	стремится к максимуму

К текущей платежеспособности = П1+П2 / среднемесячная выручка; Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности = А1+А2 / П1+П2; Коэффициент абсолютной ликвидности = А1 / П1+П2; Чистый оборотный капитал = оборотные активы – краткосрочные обязательства; Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала = денежные средства / чистый оборотный капитал; Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности = запасы / кредиты и займы; Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности = дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев) / кредиторская задолженность; Коэффициент текущей ликвидности = А1+А2+А3 / П1+П2; Обеспечение обязательств активами = совокупные активы / П1+П2+П3.

Таблица 7

Расчет показателей оборочиваемости оборотных активов

№	Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение от начала года
11.	Оборачиваемость активов (обор)	2,26	2,43	0,17
22.	Оборачиваемость запасов (обор)	7,08	10,66	3,58
33.	Фондоотдача	4,45	5,26	0,81
44.	Оборачиваемость дебиторской задолженности (обор)	34,62	50,05	15,43
55.	Время обращения дебиторской задолженности (дни)	10,40	7,19	-3,21
66.	Средний возраст запасов	50,85	33,77	-17,08
77.	Операционный цикл (дни)	61,25	40,96	-20,29
88.	Оборачиваемость готовой продукции (обор)	-	-	-
99.	Оборачиваемость оборотного капитала (обор)	4,57	4,51	-0,07
110.	Оборачиваемость собственного капитала (обор)	12,15	8,74	-3,41
111.	Оборачиваемость общей задолженности	2,58	3,24	0,65
112.	Оборачиваемость привлеченного финансового капитала (задолженности по кредитам)	4,40	4,95	0,56

Оборачиваемость активов = выручка / совокупные активы; Оборачиваемость запасов = себестоимость реализации / запасы; Фондоотдача = выручка / основные производственные средства (стр. 120); Оборачиваемость дебиторской задолженности = выручка / дебиторская задолженность; Время оборачиваемости дебиторской задолженности = длительность периода (360 дней) / оборачиваемость дебиторской задолженности; Средний возраст запасов = длительность периода / оборачиваемость запасов; Операционный цикл = время оборачиваемости дебиторской задолженности + средний возраст запасов; Оборачиваемость готовой продукции = выручка / готовая продукция (стр. 214); Оборачиваемость оборотного капитала = выручка / оборотный капитал; Оборачиваемость собственного капитала = выручка / собственный капитал; Оборачиваемость общей задолженности = себестоимость / общая задолженность (стр. 590+690); Оборачиваемость привлеченного финансового капитала = себестоимость / кредиторская задолженность (стр.620).

Таблица 8 Анализ состава и структуры прибыли

Показатели			конец года
1. Выручка от продаж	8344	9210	866
2. Себестоимость товаров, услуг	7787	93,32	8869	96,30	1082	2,97
3. Валовая прибыль	557	6,68	341	3,70	-216	-2,97
4. Коммерческие расходы	54	0,65	62	0,67	8	0,03
5. Управленческие расходы	26	0,31	12	0,13	-14	-0,18
6. Прибыль (убыток) от продаж	477	5,72	267	2,90	-210	-2,82
7. Прочие операционные доходы	34	0,41	27	0,29	-7	-0,11
8. Прочие операционные расходы	28	0,34	18	0,20	-10	-0,14
9. Прибыль (убыток) до налогоообложения	483	5,79	276	3,00	-207	-2,79
10. Налог на прибыль	116	1,39	66	0,72	-50	-0,67
11. Прибыль (убыток) от обычной деятельности	367	4,40	210	2,28	-157	-2,12
12. Чистая прибыль	367	4,40	210	2,28	-157	-2,12

Таблица 9Анализ показателей рентабельности

Общая рентабельность = балансовая прибыль (стр. 050 ф.№2) / производственные фонды * 100; Рентабельность основной деятельности (издержек) = чистая прибыль / себестоимость реализованной продукции * 100; Рентабельность оборота (продаж) = валовая прибыль / выручка * 100; Рентабельность активов (имущества) = нераспределенная прибыль / активы * 100; Рентабельность производственных фондов = валовая прибыль / производственные фонды * 100; Экономическая рентабельность = чистая прибыль / инвестиционный капитал (уставный капитал)* 100; Финансовая рентабельность = чистая прибыль / собственный капитал * 100; Рентабельность заемного капитала = чистая прибыль / заемный капитал * 100

Таблица 10 Анализ деловой активности предприятия

Показатели	Начало года	конец года	изменения
1. Чистая прибыль	367	210	-157
2. Выручка от реализации	8344	9210	866
3. Авансированный капитал	441,00	808,00	367,00
4. Оборотный капитал	1844	2044	200
5. Рентабельность капитала	53,42	19,92	-33,50
6. Рентабельность оборотного капитала	20,12	10,27	-9,85
7. Рентабельность оборота (продаж)	6,68	3,70	-2,97
8. Оборачиваемость капитала (оборот)	12,15	8,74	-3,41
9. Оборачиваемость оборотного капитала (обор)	4,57	4,51	-0,07
10. Продолжительность оборота капитала (дн)	29,64	41,20	11,56
11. Продолжительность оборота оборотного капитала (дн)	78,77	79,82	1,05

Авансированный капитал = резервный капитал + нераспределенная прибыль; Рентабельность капитала = чистая прибыль / собственный капитал * 100; Рентабельность оборотного капитала = чистая прибыль / оборотный капитал * 100; Оборачиваемость капитала = выручка / собственный капитал; Продолжительность оборота капитала (дней) = длительность периода / оборачиваемость капитала; Продолжительность оборота оборотного капитала (дней) = длительность периода / оборачиваемость оборотного капитала

Таблица 11

Расчет финансовых коэффициентов для оценки вероятности банкротства

Данные в таблицах 4, 6 и 10.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах отсутствует; Доля дебиторской задолженности в совокупных активах = дебиторская задолженность / совокупные активы; Норма чистой прибыли = чистая прибыль / выручка от реализации

Таблица 12

Анализ вероятности банкротства (модель Альтмана)

Отношение чистого оборотного капитала к сумме активов = чистый оборотный капитал / сумма активов; Уровень доходности активов = валовая прибыль / сумма активов; Коэффициент соотношения собственного и заемного капиталам = собственный капитал / заемный капитал; интегральный показатель уровня угрозы банкротства = 0,012х1 + 0,014х2 + +0,033х3 + 0,006х4 + 0,999х5.

Степень вероятности банкротства при интегральном показателе от 1,81 до 2,7 считается высокой, от 2,7 до 2,99 невеликой.

2. Операционный анализ деятельности предприятия

Операционный анализ предприятия Ключевыми элементами операционного анализа любого предприятия служат: операционный рычаг; порог рентабельности; запас финансовой прочности предприятия. Операционный анализ неотъемлемая часть управленческого учета. В отличие от внешнего финансового анализа, результаты операционного (внутреннего) анализа могут составлять коммерческую тайну предприятия. Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Желательно, чтобы маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.Действие операционного рычага и степень гибкости предприятия все это вместе генерирует предпринимательский риск.

финансовый платежеспособность ликвидность оборотный актив

Таблица 13Операционный анализ

Показатели	Значение
Цена ед. (без НДС)	5500
Объем реализации	1517
Выручка от реализации товаров, услуг	8343500
Себестоимость товаров	7787000
Переменные затраты в себестоимости товаров, услуг	5061550
Постоянные затраты в себестоимости	2725450
Коммерческие расходы, в т.ч.	54000
постоянные	39420
переменные	14580
Административно-управленческие расходы, в т.ч.	26000
постоянные	17940
переменные	8060
Маржинальная прибыль	3259310
Коэффициент маржинальной прибыли	0,39
Прибыль	476500
Сила воздействия операционного рычага	6,84
Порог рентабельности	7135410
Запас финансовой прочности	1208090

Маржинальная прибыль = выручка – переменные затраты; Коэффициент маржинальной прибыли = маржинальная прибыль / выручка; Операционный рычаг = маржинальная прибыль / /прибыль; порог рентабельности = постоянные затраты / коэффициент маржинальной прибыли; Запас финансовой прочности = выручка – порог рентабельности

ЭФР = (1 - Сн) * (КР - Ск) * ЗК/СК, где:

ЭФР – эффект финансового рычага,Сн – ставка налога на прибыль,КР – коэффициент рентабельности активов, %,Ск – ставка процентов за кредит,ЗК – заемный капитал,СК – собственный капитал

ЭФР = (1 - 0,2) * (21 - 12,5) * 2741/1054 = 17,68

Рентабельность активов выше ставки процента за кредит, следовательно использование заемного капитала целесообразно.

3. Бюджет предприятия

Составим бюджет доходов и расходов на планируемый год с учетом имеющихся данных, приведенных в таблице 14.

Таблица 14

Показатели	2
План изменения цен	+5%
Изменение объема реализации	+2%
% оплаты покупателей за продукцию в бюджетном периоде	78%
Планируемые расходы на производство продукции
Материалы, руб.	4123913
ЗП, руб.	522749
ЕСН, руб.	135915
Переменные ОПР, руб.	420558
Постоянные ОПР, руб.	605193
в т.ч. амортизация	125000
Планируемые коммерческие расходы
Переменные, руб.	14580
Постоянные, руб.	39420
Планируемые административно-управленческие расходы
Переменные, руб.	8450
Постоянные, руб.	18540
% оплаты расходов в бюджетном периоде
Расходы на производство продукции	92%
Коммерческие расходы	95%
Административно-управленческие расходы	98%
Кредиты и займы
Проценты по кредитам и займам	12,5%
% погашения кредитов и займов в бюджетном периоде	67%

Примечание:

1. Объем производства соответствует объему реализации (остатки готовой продукции остаются неизменными)

2. Материалы приобретаются в объеме, необходимом для производства продукции, которая будет реализована (остаток материалов остается неизменным)

Таблица 15 Бюджет доходов и расходов

Согласно составление бюджета доходов и расходов потребность в дополнительном финансировании составляет: 8935888,5 – 6014318 = 2921570,5 тыс. руб. – мы наблюдаем превышение доходов над расходами, следовательно потребности в финансировании не наблюдается.

Таблица 16 Бюджет движения денежных средств

Потребность в дополнительном финансировании составит: 6969993,03 – 5536411,96 = 1433581,07 тыс. руб.

Заключение

В реальных условиях хозяйственной деятельности любому предприятию целесообразно периодически проводить всесторонний финансовый анализ своего состояния, в целях выявления недостатков в работе предприятия, причин их возникновения и разработки конкретных рекомендаций по улучшению деятельности.

Анализ финансового состояния предприятия имеет многоцелевую направленность и, в частности, может осуществляться по следующим основным направлениям: постоянный мониторинг фактической эффективности деятельности предприятия на основе финансовой отчетности; выявление платежеспособности предприятия и удовлетворительной структуры баланса предприятия с целью недопущения его банкротства; оценка финансового состояния предприятия с позиций целесообразного вложения финансовых ресурсов в развитие производства.

В практике для определения финансового состояния предприятия используется несколько групп показателей: оценка показателей в динамике, абсолютные величины финансовых активов в разделах баланса и их удельные веса в общей структуре баланса, фактические показатели предприятия в сравнении с их нормативными и среднеотраслевыми значениями. Кроме того, могут быть применены специальные коэффициенты, рассчитываемые на основе соотношений отдельных статей отчетного бухгалтерского баланса. С их помощью можно достаточно быстро оценить финансовое положение предприятия. Однако они не являются универсальными и в основном используются как индикативные показатели.

В ходе общей оценки финансового состояния предприятия проводится подробный анализ его деятельности, основанный на исследовании динамики активов баланса, структуры пассивов, источников формирования оборотных средств и их структуры, основных средств и прочих внеоборотных активов. В ходе этой работы целесообразно использовать сравнительный аналитический баланс, в котором сведены и систематизированы расчеты, выполняемые в целях получения общих оценок финансового положения предприятия и его динамики в отчетном периоде.

Анализ финансового состояния позволяет получить оценку надежности предприятия с точки зрения его платежеспособности, определить тип и величину его финансовой устойчивости. При более глубоком исследовании финансовой устойчивости предприятия рассчитываются показатели ликвидности баланса и платежеспособности предприятия, на основе которых устанавливается его способность своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам Уровень ликвидности баланса определяется по степени обеспеченности обязательств предприятия собственными и общими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Для оценки ликвидности баланса, как правило, используют показатели, с помощью которых можно определить способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства: коэффициент текущей ликвидности, характеризующий степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств, коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий возможности предприятия моментально рассчитаться с кредиторами, не полагаясь на дебиторскую задолженность, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Финансовую устойчивость предприятия также характеризует коэффициент соотношения заемных и собственных оборотных средств.

Таким образом, анализ финансового состояния предприятия и как элемент анализ финансовой устойчивости является важным инструментом выявления его места в рыночной среде.

Список использованной литературы

1. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. Пособие.-М.: Финансы и статистика, 2003.

2. Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб:Питер,2005.

3. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2004.

4. Ендовицкая А.В. Комплексная оценка финансовой устойчивости аграрной организации. // Экономический анализ: теория и практика. 2006. №22 (79).

5. Ефимова О.В. Анализ финансовых результатов и эффективности использования имущества. //Бухгалтерский учет. 2008. №1.

6. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.:ООО «ТК Велби», 2006.

7. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции: Учеб. пособие. –М.: Финансы и статистика, 2005.

8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.-М.: Ф. и Ст., 2000г.

9. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник.- М.: ООО «ТК Велби», 2002г.

10. Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Анализ методик по оценке финансового состояния организации. //Экономический анализ: теория и практика. 2008. №22 (79).

11. Лобушин Н.П., Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности.: Учебн.пособие – 2-е изд. –м.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005г.

12. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., перераб. И доп. – М.: ИНФРА-М, 2006.

13. Экономический анализ: Учебник для вузов /Под ред. Л.Т. Гиляровской. – 3-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

14. Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. – М.: Высшее образование, 2005.

Система показателей. Выводы и предложения по результатам анализа.

Комплексная оценка финансового состояния предприятия основывается насистеме показателей, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесие между активами предприятия и источниками их формирования, эффективность и интенсивность использования капитала, ликвидность и качество активов, его инвестиционную привлекательность и т.д. С этой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормативными значениями по отрасли (табл. 25.6).

Приведенные в таблице данные показывают, что за отчетный год производственная и финансовая ситуация на предприятии заметно улучшилась. Значительно повысились темпы роста объема производства и реализации продукции, а также темпы роста балансовой и чистой прибыли. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, предприятие значительно повысило свою деловую активность, что позволило, несмотря на некоторое снижение рентабельности продаж, увеличить доходность совокупного, операционного и собственного капитала. В итоге повысился уровень дивидендной отдачи капитала, вырос курс акций, что способствует повышению имиджа и инвестиционной привлекательности предприятия.

Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего, увеличения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска. Величина последнего коэффициента превышает нормативный уровень для данной отрасли.

В структуре активов предприятия значительно увеличилась доля оборотных средств, что само по себе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупного капитала. Однако в основном этот прирост вызван увеличением стоимости производственных запасов в связи с инфляцией и ростом дебиторской задолженности.

Таблица 25.6

Обобщение результатов анализа финансового состояния предприятия

Показатель	Анализируемое предприятие	Среднее значение отрасли
прошлый год	отчетный год	нормативное	фактическое
1.Структура источников, %
1.1. Собственный капитал	55,1	52,5
1.2. Заемный капитал	44,9	47,5
1.2.1. Долгосрочные обязательства	11,0	9,3
1. 2. 2. Краткосрочные обязательства	33,9	38,2
1.3. Коэффициент финансового риска	0,81	0,906	0,95	0,85
1.4. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,496	0,547	0,5
0,37
1.5. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная векселями	8,8	9,1	-	8,0
2. Структура активов, %
2.1. Основной капитал	38,7	33,1	-
2.2. Оборотный капитал	61,3	66,9	-
2.2.1. Запасы	32,2	35,4	-
2.2.2. Дебиторская задолженность	14,5	18,2	-
2.2.3. Денежные средства	11,0	9,7	-	8,0
2.3. Соотношение оборотного и основного капитала	1,6	2,0	1,5	1,38
2.4. Доля дебиторской задолженности, обеспеченная векселями			-
2.5. Доля монетарных активов	35,8	36,2	-	37,4
2.6. Доля высокорисковых активов	5,1	5,2	-	-
3. Состояние активов
3.1. Степень изношенности основных фондов, %			- .	48,8
3.2. Степень обновления основных фондов, %				15,9
3.3. Продолжительность оборота:
основного капитала, лет	5,5	5,4		6,0
нематериальных активов, лет	6,0	6,4	-	6,5
оборотного капитала, дни
В том числе:
в запасах	39,4	35,0		40,2
незавершенном производстве	17,0	14,2		20,4
готовой продукции	. 10,0	10,3		13,3
дебиторской задолженности	27,0	28,0		30,5
денежной наличности	14,6	12,5		9,6
4. Прибыль и рентабельность
4.1. Сумма балансовой прибыли, тыс. руб.		20 000		-
4.2. Темпы роста балансовой прибыли, %			-	121,0
4.3. Доля прибыли от основной деятельности, %	96,6	96,5	-	96,0
4.4. Доля прибыли от ценных бумаг, %	2,3	2,3	-	2,5
4.5. Доля чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли, %	63,8	63,2	-	62,0
4.6. Доля реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли, %	40,0	42,0	-
4.7. Затраты на рубль продукции, коп.	81,2	80,7		83,5
4.8. Уровень рентабельности, %:
продукции	26,6	23,9	30,0	21,4
оборота	20,0	19,6		17,6
совокупных активов	37,5	40,0		32,3
операционного капитала	42,0	45,4		35,7
4.9. Эффект финансового рычага, %	28,7	29,5	-	-
4.10. Прибыль:
на одного работника, тыс. руб.	89,5	99,5
рубль заработной платы, коп.	85,0	90,0
рубль материальных затрат, коп.	64,05	63,44
рубль основных фондов, руб.	1,40	1,37	1,5	1,2
5. Производство и реализация продукции
5.1. Темпы роста валовой продукции, %	98,2	107,5		102,5
5.2. Темпы роста объема продаж, %	99,2	103,0		101,8
5.3. Удельный вес продукции, %:
высшей категории качества	66,0	70,0	-
экспортируемой	12,2	16,0	. -	9,8
5.4. Коэффициент ритмичности производства	0,95	0,96	-	-
5.5. Коэффициент обновления продукции	-	-	-	0,15
5.6. Коэффициент использования производственной мощности	0,94	0,84	-	.0,80
5.7. Уровень фондоотдачи, руб.	7,5	7,2	8,0	7,05
5.8. Среднегодовая выработка на одного работника, тыс. руб.
5.9. Материалоемкость общая, коп.	29,3	30,4		34,5
6. Соотношение между активами и источниками их формирования
6.1. Наличие собственного оборотного капитала, тыс. руб.	12 500	16 300		-
6.2. Доля в формировании текущих активов. %:
собственного капитала	44,6	42,9
заемного капитала	55,4	57,1
6.3. Процент обеспеченности запасов собственным капиталом	84,7	81,1
6.4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (ДЗ ∕ КЗ )	0,8	0,91	1,0	1,12
7. Показатели ликвидности
7.1. Коэффициент текущей ликвидности	1,79	1,74	1,7-2,0	1,65
7.2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,75	0,73	0,7-1,0	0,72
7.3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,32	0,25	-	0,15
7.4. Коэффициент утраты платежеспособности	1,05	1,01	-	-
8. Показатели рисков
8.1. Коэффициент производственного левериджа	0,9	0,92	-	0,9
8.2. Коэффициент финансового левериджа	1,1	1,21	-	1,05
8.3. Зона безубыточности предприятия, %	45,4	42,1	-	30,0
9. Показатели инвестиционной привлекательности предприятия
9.1. Рентабельность собственного капитала, %	44,56	50,82
9.2. Доля привилегированных акций в общем их количестве, %	-	-	-	-
9.3. Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию, тыс. руб.	1,10	1,265	-	1,05
9.4. Уровень дивидендов, %	22,0	25,3	-	15,0
9.5. Курс акций, тыс. руб.	1,12	1,15	-	1,05

Характеризуя состояние и качество активов, необходимо отметить, что степень изношенности основных фондов ниже, чем в среднем по отрасли, в связи с тем, что данное предприятие является относительно "молодым", работает всего три года и более интенсивно обновляет основной капитал. Продолжительность оборота основного и оборотного капитала значительно меньше, чем на других предприятиях этой отрасли, однако выше нормативного уровня и в основном за счет длительного периода инкассации дебиторской задолженности.

Рассматривая показатели, характеризующие качество прибыли, необходимо отметить, что темпы ее роста и доля прибыли от основной деятельности выше среднеотраслевого уровня. Несколько снизился уровень рентабельности продукции и оборота в связи с инфляцией и ценовой политикой предприятия на рынке товаров и услуг. За счет некоторого снижения цен предприятие сумело увеличить оборот по реализации продукции, ускорить оборачиваемость капитала и в конечном итоге повысить прибыльность капитала. Повышению доходности собственного капитала способствовал также и положительный эффект финансового рычага, что является заслугой администрации предприятия.

Как положительный момент следует отметить также рост прибыли на одного работника предприятия и на рубль зарплаты. Вместе с тем наблюдается некоторое снижение прибыли на рубль основных производственных фондов и на рубль материальных затрат из-за более быстрых темпов роста их стоимости в связи с инфляцией. По этой же причине наблюдается снижение фондоотдачи и рост общей материалоемкости продукции, хотя их уровень лучше среднеотраслевого.

За отчетный год сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 30%, но его доля в формировании текущих активов уменьшилась с 44,6 до 42,9%, а доля заемного капитала соответственно возросла на 2 пункта. Уменьшился и процент обеспеченности материальных оборотных активов собственным капиталом с 84,7% до 81,1%, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов. По этой причине к концу отчетного периода снизился уровень коэффициентов ликвидности и приблизился к нижней границе нормативного значения. Однако коэффициент утраты платежеспособности больше единицы, а это значит, что в течение ближайших трех месяцев уровень коэффициента текущей ликвидности не окажется ниже нормативного.

Рассматривая показатели рисков, можно отметить некоторый их рост. В частности, увеличилась доля переходящих остатков готовой продукции. Она намного выше нормативного значения, но меньше среднеотраслевого уровня. В связи с неполным использованием производственной мощности увеличилась доля постоянных затрат в общей сумме издержек, что привело к уменьшению зоны безубыточности предприятия и некоторому повышению коэффициента производственного левериджа. Однако зона безопасности еще довольно большая. Выручка может упасть на 42% и только тогда предприятие не будет получать прибыли.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние анализируемого предприятия является довольно устойчивым и стабильным. Следовательно, акционеры, деловые партнеры и инвесторы предприятия могут не сомневаться в его платежеспособности. Предприятие умеет зарабатывать прибыль, обеспечивать достаточно высокие дивиденды своим акционерам, своевременно возвращать кредиты и оплачивать по ним проценты. Риск потери ресурсов в сложившейся ситуации очень малый.

Вместе с тем, как показывают результаты проведенного анализа, предприятие располагает еще достаточными резервами для существенного улучшения своего финансового состояния. Для этого ему следует более полно использовать производственную мощность предприятия, сократив простои машин, оборудования, рабочей силы, материальных и финансовых ресурсов; более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с его требованиями ассортимент продукции и ценовую политику; ускорить оборачиваемость капитала за счет сокращения сверхнормативных запасов и периода инкассации дебиторской задолженности. Все это, как видно из табл. 17.16, позволит увеличить прибыль на 3900 тыс. руб., пополнить собственный оборотный капитал и достигнуть более оптимальной финансовой структуры баланса.

Для комплексной оценки финансового состояния предприятия используют методику «ИНЭК-АНАЛИТИК». Согласно методике, предприятие относится к одной из групп, в которой ранжируются показатели финансового состояния исследуемого предприятия на основе следующих критериев:

1) эффективность деятельности;

2) рискованность деятельности;

3) долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности;

4) качество управления.

Таблица 9.1 Комплексная оценка финансового состояния предприятия ООО «РН – КНПЗ» в 2006 г.

Наименование показателя
Рентабельность собственного капитала, %		6,765 – 13,530
Уровень собственного капитала, %
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом
Длительность оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам, дни
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни
Цена интервала, баллы
Сумма баллов
Примечание: Жирным шрифтом выделены фактические значения показателей предприятия

На основе отобранных показателей определяется комплексная оценка финансового состояния предприятия с отнесением его к одной из четырех групп инвестиционной привлекательности:

· первая группа (22 – 25 баллов ) – предприятие имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность предприятия не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития;

· вторая группа (16 – 21 баллов ) – платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Следует отметить, что предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию (услуги) и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного подхода;

· третья группа (9 – 15 баллов ) – предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском;

· четвертая группа (менее 9 баллов ) – предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия практически полностью утеряна. Значение показателя рентабельность собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия не позволит улучшить ситуацию, даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности.

Так, по сумме баллов (19) ООО «РН – КНПЗ» относится ко второй группе инвестиционной привлекательности.

Для комплексной обобщающей сравнительной оценки результатов хозяйствования предприятий проводят многомерный сравнительный анализ и устанавливают рейтинг предприятия.

Обобщающая оценка результатов деятельности предприятий обычно проводится по целому комплексу показателей (табл. 9.2).

Таблица 9.2 Матрица оценки финансового состояния нефтеперерабатывающих предприятий за 2006 г.

Наименование показателя	Нефтеперерабатывающий завод
	Комсомольский-на-Амуре	Хабаровский	Ангарский	Ачинский
Чистая рентабельность предприятия, %
Оборачиваемость запасов

Однако получить такую оценку довольно сложно: например, по уровню производительности труда анализируемое предприятие среди других будет занимать первое место, по себестоимости – третье, по уровню рентабельности – четвёртое и т.д.

Для однозначной оценки результатов хозяйственной деятельности довольно широко используются интегральные показатели, основанные на методе «суммы мест».

Для их расчёта применяют следующий алгоритм:

1) обосновывается система показателей, по которым будут оцениваться результаты хозяйственной деятельности предприятий, собираются данные по этим показателям и формируется матрица исходных данных (табл. 9.2);

2) в матрице исходных данных в каждой графе определяется максимальный элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы (а ij) делятся на максимальный элемент предприятия-эталона (max a ij). В результате получают матрицу (табл. 9.3) стандартизованных коэффициентов (x ij);

3) все элементы матрицы (табл. 9.3) возводятся в квадрат, полученные рейтинговые оценки размещаются по ранжиру, и определяется рейтинг каждого предприятия. Первое место занимает предприятие, которому соответствует наибольшая сумма, второе место – предприятие, имеющее следующий результат, и т.д. (табл. 9.4)

Таблица 9.3 Матрица стандартизованных коэффициентов нефтеперерабатывающих предприятий

Наименование показателя	Нефтеперерабатывающий завод
	Комсомольский-на-Амуре	Хабаровский	Ангарский	Ачинский
Чистая прибыль на 1 руб. реализации, %
Выработка на одного работника, тыс. руб./чел.
Оборачиваемость запасов
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами
Коэффициент текущей ликвидности

Как видно из табл. 9.4, лидерами являются Ангарский и Комсомольский-на-Амуре НПЗ, аутсайдером – Хабаровский НПЗ. Рейтинг Комсомольского-на-Амуре НПЗ ниже, чем у сибирских конкурентов, за счет относительно низких показателей рентабельности, обусловленных снижением выручки от продажи готовой продукции, произведенной на условиях процессинга.

Наименование показателя	Нефтеперерабатывающий завод
	Комсомольский-на-Амуре	Хабаровский	Ангарский	Ачинский
Чистая прибыль на 1 руб. реализации, %
Рентабельность активов предприятия, %
Выработка на одного работника, тыс. руб./чел.
Оборачиваемость запасов
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами
Коэффициент текущей ликвидности

Преимущество рассмотренной методики многомерного сравнительного анализа в том, что она базируется на комплексном многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как производственно-финансовая деятельность предприятия, учитывает реальные достижения всех предприятий-конкурентов и степень их близости к показателям предприятия-эталона.